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小米值400亿美元的估值吗
小米值400亿美元的估值吗？
继小米在第三季度拿下全球智能手机第三之后，近来外媒报导称，小米在拒绝了以300亿美元估值的融资之后，欲以400亿美元的估值再度融资。我们在此并不想过多剖析小米现在的估值是否值400亿美元，仅仅因为此估值大幅逾越联想（联想现在的市值约为156亿美元衡量）而不得不引发我们的质疑。
不行否认，小米在移动互联网范畴（主要是智能手机商场）所取得的快速开展，这点从其主要事务的智能手机在我国，甚至全球增加的商场比例及排名，还有营收等可见一斑。尽管如此，但与联想比较仍存在不小的间隔。
首先从营收规划上看，据相关报导，2014年上半年，小米营收约为53.1亿美元，比上一年同期增加了150%左右。小米内部人士估计，该公司本年全年的营收将超越110亿美元。与之比较，联想仅在本年一个季度的营收就到达了103.95亿美元，而上一年一年的营收为387亿美元。即使本年小米的营收能够到达110亿美元，充其量也仅是联想的1/4左右，当然这还是在不计入联想并购IBM X86效劳器事务和摩托罗拉移动事务（现在这两宗收买均宣告完结）营收的情况下。至于提到赢利，因为小米未公布，我们无法进行有用比照，但我们知道联想上一年的净赢利为8.17亿美元，本年最新季度的净赢利为2.14亿美元。业界有知道小米赢利的能够比照下。
其次是事务规划，如果说之前联想的事务中心是传统PC的话，联想经过并购及自身的努力现在现已构成完好PC+战略的布局，即PC、移动互联网（智能手机和平板电脑）、企业级事务三驾马车并行。更为要害的是，联想除了现在牢牢占有传统PC工业老迈方位外，在以智能手机和平板电脑为代表的移动互联网工业中也均在靠前的方位（至少是前五），至于企业级商场，至少在效劳器商场中，联想经过并购也进入到了全球三甲的方位。比较之下，小米只要智能手机这个主营事务，尽管其也在极力拓宽事务范围，但与联想事务拓宽在相关范畴的影响力和实践取得的商场规划看，其远不及联想。
除了上述的规划（体量）的间隔之外，我们再来从工业竞赛的视点看看两边之间的异同是否导致小米估值与联想市值之间的大幅间隔。
就像前面剖析的，智能手机工业是小米现在事务的中心，但从整个智能手机工业的开展趋势看，增速放缓及贱价机成为开展动力，加之最初成果小米的“小米形式”竞相被对手仿照（不论仿照得效果怎样，都会小米形式的成功造成稀释效果），小米在该工业中遇到的竞赛只会越来越剧烈，其未来将面对规划与赢利（要么赢利率高，要么以规划换赢利）的挑选。不过在此我们想说的是，至少从现在看，除了苹果之外，鲜有厂商能够靠高赢利率生计和开展，最切实可行的方法是经过规划提高总赢利。其实自从小米发布贱价的红米且其代替小米手机成为出货主力之后，小米现已走上了规划化的商业形式。也就是说未来小手手机（包含小米和红米）的销量将至关重要。
已然如此，我们无妨比照下小米与联想在规划上的间隔。尽管在过去的第三季度，小米进入了全球智能手机三甲之列，但跟着并购摩托罗拉移动买卖的完结，联想实践上现已代替小米成为全球智能手机的第三，且拉开了与小米的间隔。而我们需求着重的是，智能手机事务仅是联想三大事务之一，且现在仍不是联想的中心事务，而关于小米则意味着中心，甚至是悉数。试想一下，一个企业的非中心事务在规划方法先于一个企业的中心事务，其该事务地点的工业特色或者说决议胜负的主要因素就在于规划，谁强谁弱应该不难得出结论。
更为重要的是，就联想现在中心PC事务的工业特色从工业竞赛的视点看，跟着厂商的退出及该工业不行代替及逐渐企稳，其竞赛程度反而有削弱（至少与小米中心事务所处的智能手机工业比较）的趋势，这种工业特色反而会让联想的这个中心事务及老迈的方位更为安定，进而让其在智能手机工业中的继续发力供给继续的后备动力。相同，联想另外一块企业级事务也是与PC工业相似，竞赛强度要弱于智能手机工业，且该工业相对稳定。
当然，或许有人会称，小米的未来在于其软件及效劳（业界俗称的小米的铁人三项），即小米不经过手机硬件自身赚钱，而是软件和效劳，还有相关的配件等。对此，我们不想做过多争辩，要说软件和效劳（根据智能手机的生态系统），苹果应该是最牛的吧，何况人家还有平板和Mac两大独立的事务，但从苹果整个营收和赢利构成上，iPhone（手机硬件的销售）占有了60%—70%左右的比例，这也是为何业界戏弄称苹果是iPhone公司的原因。已然苹果都在靠硬件赚钱，小米在软件和效劳上怎样赚钱呢？何况问问小米，在其现在的营收和赢利构成上，所谓的铁人三项，终究是哪项占了大头？
那么问题来了，小米终究值不值400亿美元的估值呢？或许会有专家得出值的结论。不过因为其估值大幅超越了联想，而联想和小米在小米的中心事务中又存在着适当严密的竞赛联系，所以我们以联想的市值作为参照，并结合两边企业的规划，尤其是其所处的职业的竞赛特色及趋势以为，小米400亿美元的估值的确过高了。
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